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今天的敗家娘們,明日的招商銀行?谷歌2015醫療健康投資回顧

2016.02.16 12:40 智能醫療概念股

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谷歌在醫療科技投資上一直履行“敗家”政策。2月初,谷歌的市值一度超越蘋(píng)果,躍居全球第一位。今天的敗家貨是不是有可能成長(cháng)為未來(lái)的現金牛呢?

2月初,谷歌發(fā)布了2015年財報,全年營(yíng)收從2014年的660.01億美元,增長(cháng)到超過(guò)預期的749.89億美元,這家公司的市值也一度超越蘋(píng)果,躍居全球第一位。

2015年,谷歌進(jìn)行了重組,硬生生為自己新造了一個(gè)“媽”:成立了母公司Alphabet,將核心的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與無(wú)人駕駛汽車(chē)、智能家居和醫療健康等創(chuàng )新業(yè)務(wù)進(jìn)行了分離。今年是Alphabet將首次公布這兩大業(yè)務(wù)的營(yíng)收、運營(yíng)利潤和資本支出情況,并提供回溯至2013年的歷史數據。

眾所周知,谷歌對醫療、生物科技方面的興趣由來(lái)已久。在這份127頁(yè)的10-K(美國上市公司年度報表)文件中,我們不妨看看谷歌披露的在健康領(lǐng)域的投資情況。

谷歌的醫療科技投資總覽:迄今為止仍在敗家

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從財報上的數字中可以看出,Alphabet最大的收益依然來(lái)自于Google的核心業(yè)務(wù),例如搜索、安卓和YouTube等。在財報中,醫療科技領(lǐng)域的投資被Alphabet歸入了“其他投資”(Other Bets)的大類(lèi),主要集中在谷歌風(fēng)投(GV)、Verily和Calico三個(gè)部門(mén)中。谷歌的其他投資類(lèi)還包括Fiber(谷歌光纖)、智能家居Nest、以及研究無(wú)人駕駛汽車(chē)等前沿項目的Google X實(shí)驗室等。

從財報中不難看出,這些所謂“其他投資”堅定不移地履行了“敗家玩意兒”的角色:2015年總收入4.48億美元,共虧損36億美元。2014年,這些項目的收入為3.27億美元,虧損19億美元。所以2015年Other Bets的收入盡管增長(cháng)了27%,但損失卻增長(cháng)了83.7%,幾乎翻了一倍??紤]到相當大的收入是已經(jīng)能商業(yè)化運作的智能家居Nest貢獻的,醫藥生物領(lǐng)域的投資回報目前仍然少的可憐。

GV:醫療投資,我不差錢(qián)

2009年,當谷歌決定創(chuàng )立谷歌風(fēng)投(Google Ventures,GV)的時(shí)候,就是在為谷歌的未來(lái)“種樹(shù)”。而谷歌栽種的這些樹(shù)苗中,數量最多的就是在醫療科技領(lǐng)域。

Bill Maris是GV投的創(chuàng )始人,Maris對健康領(lǐng)域投資的興趣從大學(xué)時(shí)代就開(kāi)始了。他自己的專(zhuān)業(yè)就是神經(jīng)學(xué),畢業(yè)后他曾在瑞典的銀瑞達集團(Investor AB)擔任生物醫藥方面的投資經(jīng)理。2009年參與了GV的創(chuàng )立工作。

這位GV的決策者手上至少擁有24億美元可供“揮霍”。GV過(guò)去在高科技領(lǐng)域的投資已經(jīng)很出名,現在他們希望自己的公司能夠在醫健和生物科技領(lǐng)域成為更大的玩家。

Maris表示,GV 2015年投資的三分之一是在健康領(lǐng)域。健康領(lǐng)域自2014年就成為GV最大的投資領(lǐng)域,超過(guò)了消費品、大數據和人工智能、機器人等等近年來(lái)大火的行業(yè)。2013年,GV只有6%的投資額度流向了醫療健康領(lǐng)域,2014年,這個(gè)數字是34%,2015年,這個(gè)比例為31%。據彭博新聞報道,Maris還計劃擴張GV在醫健行業(yè)的投資人隊伍。

Maris的言論可能會(huì )讓很多風(fēng)投經(jīng)理氣個(gè)半死。他說(shuō)“我從不花時(shí)間在募資上。Alphabet對我們的投資額度需求有求必應。我們在投資時(shí)機選擇的謹慎程度上遠遠超過(guò)金錢(qián)。 ”

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GV在醫藥生物科技領(lǐng)域的投資矩陣

Maris在解釋GV在醫藥科技領(lǐng)域的投資邏輯時(shí)說(shuō):“我關(guān)注技術(shù)上的問(wèn)題,當技術(shù)問(wèn)題解決以后,剩下的不過(guò)是水到渠成?!盙V在醫療健康領(lǐng)域投資的廣度和對監管風(fēng)險的包容程度都是投資領(lǐng)域里罕見(jiàn)的。數字醫療研究機構Rock Health 的前任總監Malay Gandhi認為:“其投資風(fēng)格真的很罕見(jiàn)。GV并不是再某一個(gè)領(lǐng)域淺嘗輒止的涉獵,他們甚至會(huì )在同一領(lǐng)域里投好幾家公司,而且給予每一家公司的投資額度都很高?!?/p>

在描述自己對GV投資項目的愿景時(shí),Maris列出了基因組學(xué)、癌癥、中樞神經(jīng)系統疾病和衰老幾大領(lǐng)域。平心而論,Maris的目標是幾乎所有的制藥商都在努力尋找突破的領(lǐng)域。例如,自1998年以來(lái),已經(jīng)有100多種嘗試攻克阿茲海默癥的治療方案,無(wú)一例外的是都失敗了。不過(guò)也正因此,任何成功的治療方案都將具有數十億美元計的市場(chǎng)。

Verily和Calico:接地氣地燒錢(qián)我最行

Verily和Calico都是谷歌的生命科學(xué)項目。Verily原本被叫作谷歌生命科學(xué),它的目標是以谷歌對待互聯(lián)網(wǎng)的方式來(lái)對待人體:收集和組織所有可用的信息,并利用它們來(lái)改善我們的行為方式。

為了實(shí)現這個(gè)目標,Verily目前正在開(kāi)發(fā)若干智能健康設備,比如之前“只聞樓梯響,不見(jiàn)人下來(lái)”的可以監測血糖的隱形眼鏡,此外還有用于多種硬化癥研究的可穿戴傳感器,以及幫助帕金森患者控制顫抖的設備等。Verily在此次谷歌的財報中提及的不多,都是在說(shuō)到“Other Bets”的時(shí)候順帶提及。

Calico的全名是California Life Company,此前媒體在報道這一公司時(shí),喜歡夸張地用“谷歌挑戰長(cháng)生不老”來(lái)描述這家公司所做的工作。事實(shí)上,Calico 所做的是以醫療方法對抗和老化相關(guān)的疾病,并非追求人類(lèi)的永生。

雖然Verily和Calico都是谷歌母公司旗下的兄弟公司,但是兩家公司發(fā)展的路線(xiàn)并不相同。Verily涉足的要駁雜的多,對于許多疾病都有所研究。相較之下Calico的目標更單純:使人類(lèi)得以延長(cháng)壽命,研究的也都是與衰老有關(guān)的疾病。

在今年的財報中,谷歌對Calico的提及有12處。倒不是谷歌對Calico真的如此偏愛(ài),而是這個(gè)兒子的確值得“小書(shū)一番”:2014年,Calico與制藥巨頭艾伯維(AbbVie)在衰老疾病治療領(lǐng)域達成合作,合作金額達到15億美元。谷歌和艾伯維分別承諾投資2.5億美元,并且都可以選擇追加5億美元投資。這些資金將用于在舊金山開(kāi)設一個(gè)新的研究中心,Calico將在那里聘請一個(gè)研究團隊,專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)新藥并開(kāi)展早期開(kāi)發(fā)。艾伯維的重點(diǎn)則是臨床試驗、晚期開(kāi)發(fā),以及將有前景的新藥引入市場(chǎng)。相比媒體渲染的“追求長(cháng)生不老”,Calico實(shí)際在做的新藥研發(fā)是不是接地氣多了?

谷歌醫療投資的一大特點(diǎn):不懼進(jìn)入重度監管領(lǐng)域

與很多老牌的風(fēng)投不同,谷歌在醫療領(lǐng)域的投資有一個(gè)特點(diǎn):不怕進(jìn)入那些被FDA重度監管的領(lǐng)域。

近年來(lái),許多面向科技創(chuàng )業(yè)領(lǐng)域的投資人都給予了生物醫療領(lǐng)域相當多的關(guān)注,但是大家有一個(gè)傾向:盡力避免那些FDA重點(diǎn)監管的領(lǐng)域。因為這些領(lǐng)域最終出來(lái)的產(chǎn)品或療法要經(jīng)歷冗長(cháng)的前期臨床試驗和人體試驗,真正能商業(yè)化上市可能可能需要數年乃至數十年的時(shí)間。

谷歌似乎并不是很在乎這一點(diǎn)。比如說(shuō),GV去年投資了Editas公司,這是一家生物制藥公司和基因編輯公司,今年二月份剛剛在美國正式提交招股說(shuō)明書(shū),準備在納斯達克上市。盡管如此,其基因編輯技術(shù)的人體試驗最早也得2017年才能正式開(kāi)展。

GV投資的另外一家公司DenaliTherapeutics,主攻神經(jīng)變性疾病的治療工作。這家公司甚至還沒(méi)有公開(kāi)其研發(fā)的候選藥物,可想而知進(jìn)入臨床試驗的日子更是遙遙無(wú)期。

當然,一些谷歌投資的醫療健康企業(yè)也面臨各種顯著(zhù)的挑戰。仍然以GV的投資項目為例,其2011年投資的FoundationMedicine,這家公司對腫瘤的基因治療方案遲遲沒(méi)有獲得保險公司的認可和支持。GV2010年還投資了大名鼎鼎的23andMe,去年這家公司被FDA弄的灰頭土臉,其基因測序服務(wù)一度被FDA叫停。至于高大上玩基因編組的Editas,無(wú)論在技術(shù)領(lǐng)域還是在倫理方面都走的更遠,FDA對這份“想要直接編輯人類(lèi)基因組”的野心會(huì )亮紅燈還是開(kāi)綠燈依然不得而知。谷歌的這些投資只有時(shí)間才能告訴人們最終答案。

Maris倒是非常達觀(guān):“投資最不濟的結果就是虧掉所有的錢(qián),但是如果我們的投資成功,其回報遠遠不是金錢(qián)所能衡量的?!?/p>

從財報上看,谷歌投的這些醫療科技項目無(wú)一不是賠錢(qián)的“敗家玩意兒”,但是相比無(wú)人駕駛汽車(chē)、谷歌氣球這些谷歌實(shí)驗室里更加天馬行空的項目,今天的敗家貨是不是還更有可能成長(cháng)為未來(lái)的現金牛呢?

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